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2021年第四季度扫尾营收71.62亿元

发布日期:2022-04-08 11:44    点击次数:97

2021年第四季度扫尾营收71.62亿元

公司发布2021年年报,扫尾买卖收入400.6亿元,560.99亿元,同比-6.4%;归母净利润10.38亿元,同比-44.8%。全年公司共销售重卡20.2万辆,同比-1.9%,市占率达14.5%,同比+1.8pcts。公司家具力继续耕种久久天天操狠狠操,车型谱系进一步完善,新动力、智能网联继续布局,公司全体市占率有望进一步耕种。

事迹略低于预期,但市占率进一步耕种。公司发布2021年报,2021年扫尾营收560.99亿元,同比-6.4%;归母净利润10.38亿元,同比-44.8%。其中,2021年第四季度扫尾营收71.62亿元,同比-58.1%;扫尾归母净利润-1.13亿元,同比-119.8%。Q4收入、利润下跌主要由于四季度重卡行业景气度下行,行业销量出现较大幅度的下滑。全公司共销售重卡20.2万辆, 久久黄成色成年影视同比-1.9%,显赫跑赢重卡行业增速(-13.8%);公司市占率达14.5%,同比+1.8pcts,家具力竞争上风进一步突显。

原材料价钱连累公司利润率,用度率进一步优化。公司毛利率约7.4%,同比-2.1pcts,其中Q4毛利率约5.2%,同比-1.7pcts。毛利率下滑主要由于原材料大幅飞腾,公司测算整车单辆材料老本约飞腾7000元;同期重复了上半年“国五”切换“国六”进程中,为消化库存一定进度的降价促销。公司四项用度率共计3.3%,天天爽夜夜爽人人爽同比-0.4pct,其中销售/贬责/研发/财务用度率折柳为1.8%/0.5%/1.1%/-0.1%,折柳同比+0.1/-0.7/+0.3/-0.2pct,用度率进一步优化,其中贬责用度率镌汰主要由于去职福愚弄度大幅镌汰,而上年同期则因精简人力资源,一次性计入较大额度的去职福利。

家具力不竭耕种,新动力、智能化等界限继续布局。2021年公司载货车市占率从3.25%增长至6.68%,增幅行业第一。搅动车导入智联泵家具,销量和市占率保持行业第一。牵引车在短途、中短途、资料复合运载等细分市集不竭冲破。

2021年扫尾家具出口4.6万辆,同比增长63.5%。AMT家具凭借高可靠+智能化+经济性上风,年度销量达到1.6万辆。豪沃TH牵引车凭借高可靠性、高喜悦性和高颜值等成为爆款家具。豪沃TX冷链运载和豪沃N系列散杂运载成为明星家具。公司在节能及新动力、智能驾驶、车联网等方面也在推进家具类型及结构不竭优化升级:扫尾了全新一代高端黄河重卡批量实施,氢燃料电板重卡多场景示范应用,无人驾驶电动集卡批量寄托等。

风险身分:宏观经济增速下行压力继续;各地泄气疫情反复;原材料价钱继续飞腾;基建刺激策略落地不足预期等。

投资提议:由于宏观经济压力及各地泄气疫情对物流和基建酿成一定下行压力,2022年重卡行业全体销量或将下滑,调度公司2022/23/24年EPS估量至0.74/1.16/1.45元(原22/23年估量为1.07/1.21元)。洽商到公司家具力继续耕种,车型谱系进一步完善,高端化、喜悦化车型发力,公司行业竞争力进一步增强,且公司在新动力及智能网联布局加快,已为夙昔转型奠定基础。洽商到2022年是重卡行业的周期底部,2023年有望迎来反弹久久天天操狠狠操,咱们以2023年EPS为基准,商酌公司历史估值均值(13倍PE),给以公司2023年12倍PE,主见价13元,守护“增持”评级。